2018年，老大哥分众传媒增速放缓。
据分众传媒发布的2018年度业绩报告显示，2018年营收1亿元，同比增长%；净利润1亿元，同比下降%。
事实上，资本市场早已嗅到了业绩的“酸味”。
2018年初以来，分众传媒股价持续下跌。
截至发稿，同花顺、分众传媒数据显示，股价较2018年3月同期下跌48%。
在此期间，由于阿里巴巴与分众传媒的战略合作，股价在2018年7月有所上涨，但这并没有完全扭转（分众传媒）股价的下跌趋势。
2015年12月，分众传媒借壳“七喜控股”重返A股市场。
“乌龟”分众传媒受到资本追捧，股价上涨至人民币/股。其市值突破千亿，成为第一股。
此后，分众传媒的业绩表现十分出色。公司2015年至2017年净利润分别为1亿、1亿、1亿，较上年同期分别增长%、%、%。
有趣的是，分众传媒2018年上半年的业绩“应该”让投资者满意，却未能激发信心。
2018年8月29日，分众传媒发布2018年半年度报告。报告显示，公司实现营收1亿元，同比增长%；净利润1亿元，同比增长%。
但业绩公布第二天，分众传媒股价就接近跌停，报收于每股1美元。
2018年“老大哥”分众传媒到底发生了什么？建筑广告垄断还存在吗？为此，笔者采访了分众传媒董事长。
激烈竞争下，蒋南春表示，2018年底还没有竞争对手。分众传媒竞争对手新潮宣布投资21亿元，百度领投。
在获得百度和分众传媒阿里巴巴150亿战略投资后，两家BAT纷纷走上建设广告赛道。
此消息一出，新势传媒与分众传媒的竞争再次呈现出“滚雪球”的主题。
自2006年收购聚合传媒以来，分众传媒一直是这座大楼的“领头羊”。
建筑物表现出“马太效应”。 2018年，View Research World分析指出，分众传媒占据了建筑广告市场70%的份额。
分众传媒凭借其在传媒行业的垄断地位，赢得了众多投资者的“芳心”。
在建筑广告中，分众传媒抓住了“电梯”这一核心场景，产品主要包括电梯电视。
在《眼球经济》中，江南春不止一次强调了建筑广告对中产阶级和有影响力人士的影响。
分众传媒还在其官网上强调四个关键词：主流人群、本质、高频、低干扰。
分众传媒2018年11月，江南春作为嘉宾出席北京某活动。江南春表示，将LG咖啡加入分众传媒的建筑广告后，仅用了两个月时间，LG咖啡品牌就在写字楼等场景中爆发。
尽管分众传媒攻占了建筑广告，但随着发展与衰落，电视、报纸等媒体的广告已被大量视频网站、网络新闻平台分流。
建筑广告从2016年开始受到分众传媒（分众传媒年）的质疑。业绩仍能保持互联网在建筑广告上的高增长。多少影响力还没有显现出来。初创公司（新趋势媒体年）也关注了建筑广告。
分众传媒“垄断”时期（分众传媒年）因客户选择自由度、成本效益和建设选址等问题而受到公关界的质疑。
此外，在三四线以及北京五环外，分众传媒的市场份额对竞争对手来说是“空白”。
2018年4月，价值100亿元的“独角兽”新潮传媒向分众传媒宣战。
新潮传媒《关于全面收购分众亿元客户的通知》内部泄密称，凡是在分众传媒投放广告金额超过1亿元的客户，将获得1000万元与新潮合作伙伴见面。
新潮传媒成立于2013年，2017年5月，新潮传媒获得10亿元融资。 2018年4月，新潮传媒获得成都高新区产业引导基金20亿元投资。
投资百度后，新潮传媒融资金额达60亿元，估值突破100亿元。
据新潮传媒CEO张继学介绍，目前，（新潮传媒）已覆盖全国100多个城市超过60万部电梯，每天覆盖2亿社区居民。
分众传媒第三季度公告显示，截至2018年7月末，分众传媒已形成覆盖约300个城市的网络，其中自营销售点约1万个。
新潮传媒针对分众传媒的电梯广告竞争声明，被外界解读为以“仅次于分众传媒”的名义争夺建筑广告第二名的策略。
除了潮流媒体，还有一个“第二”。在激烈的竞争中，有分析人士认为，分众传媒的垄断逻辑已经被打破。
与此同时，部分券商下调分众传媒目标价至人民币/股。
笔者曾就新潮传媒的竞争情况采访江南春。分众传媒表示：“外界认为我们有很多竞争对手，但实际上我们仍然没有竞争对手。七喜控股在建筑广告方面仍然具有垄断地位。”
在快速扩张的背景下，应收账款的增加已经威胁到了楼宇广告老大的地位，不再来了。
分众传媒实际上从2018 年第二季度开始扩张。
与经济低迷形成鲜明对比的是，不少企业都是“过冬猫”，这种逆势行为似乎味道更浓。
2018年初，分众传媒的扩张计划将在大楼媒体点的布局上得到落实。
分众传媒管理层宣称，“覆盖500个城市、500万终端、5亿新中等收入群体”。
该公司一名员工曾向笔者透露，2018年分众传媒之前，建筑广告在一二线城市的电梯广告上处于垄断地位，但今年公司做出调整，向三四线城市渗透。
就北京而言，五环内的优质资源已经进入分众传媒，现在将向五环外拓展。
2018年营收1亿元，同比增长%；净利润1亿元，同比下降%。
据公司2018年三季报显示，1-9月公司实现营业收入1亿元，同比增长%；公司净利润1亿元，同比增长%。
也就是说，2018年第四季度，分众传媒实现净利润1亿元，同比下降%。
2018年三、四季度，分众传媒业绩增速同比下滑，给公司带来了一层不确定性。
“整体市场不好，”他告诉我。 “我们正处于快速扩张时期，出现下滑是很正常的。”
市场关注波动性是正常的。我们更关心我们影响了多少有影响力的人。
除了净利润之外，分众传媒的应收账款也在飙升，这意味着如果欠款无法收回，就存在准备金风险。
2018年三季报显示，分众传媒应收票据及应收账款增加1亿元，较2018年初增长%。
该公司表示，2018年以来，受经济形势影响，核心客户收款周期普遍放缓。
截至本报告期末，公司坏账准备占应收账款余额的15%以上。
据官网介绍，分众传媒目前拥有阿里巴巴、腾讯、京东、饿了么等数千家客户。但有分析人士表示，分众传媒的客户中，大多数是初创公司。如果这些公司受到影响，分众传媒的业绩将难以维持。
此外，在现金流方面，2018年前三季度分众传媒经营活动产生的现金流量净流入为1亿元人民币，较上年同期的1亿元人民币减少%。
分众传媒表示，主要原因是受宏观经济形势影响，公司核心客户的收款周期普遍放缓。
此外，由于媒体资源规模扩大，商业活动支付的媒体资源租金、人工成本和运维成本较去年同期增加1亿元或%。
“分众传媒的扩屏趋势则相反，长期有利于竞争力，但短期影响利润。
在熊市中，投资者更注重短期利润，因此二级市场存在短期差异。
另外，有分析人士告诉记者，建筑广告巨头分众传媒在国内经济低迷的特殊时期进行扩张存在风险。
但在激烈的竞争中，分众传媒不得不占领市场，因此出现了与市场背道而驰的市场行为。如何熬过寒冬，取决于分众传媒是否有足够的现金，能否提前抓住市场先机。
